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如何理解企业信息并使融资搜索合理化


  (一)传统的直接融资


  与间接融资,直接相比,融资具有市场透明度高、风险分散的特点,有利于金融稳定。在成熟的市场经济国家中,直接融资在融资体系中占据主导地位,而企业直接债务融资在中国的发展却长期缓慢。近年来,中国的金融管理体系逐渐发生了变化。特别是中国加入世贸组织后,金融体制改革的动力逐渐从金融业的内生压力转变为国际压力。金融管理体系不断调整,金融创新速度逐步加快。由中国人民银行和中国证监会牵头的黄金和融资市场由快速拓展和拓展,以“三会一线”为主体金融监管,机构在货币政策导向、监管政策协调、金融产品创新等方面越来越一致。金融机构商业模式的创新和产品创新越来越接近企业和融资的需要


  (二)传统间接融资


  1.银行贷款


  银行贷款是指银行根据家政,的政策,以一定的利率向需要的人贷款,并在约定的期限内归还贷款的经济行为。银行贷款的优点是:(1)操作方便;(2)还款期限灵活;(3)与直接融资产品,相比,进入门槛较低,不需要满足直接融资产品规定的信用评级、企业规模和营业绩效,银行贷款的不足之处在于:(1)融资成本高;(2)融资规模小。银行贷款是融资单一金融机构机构向企业提供的支持(3)资金使用限制相对严格。贷款发放应采用委托支付的方式,这使得企业在申请和使用银行贷款时面临更多的障碍或风险。


  2.比尔融资


  票据融资,又称融资票据,是指票据持有人通过非贸易,向银行申请贴现和提现资金,以实现融资的目的,票据持有人取得商业票据,融资票据贴现法的优点之一是银行不按企业,的资产规模放贷,而是按市场情况放贷销售合同)。在企业,从收到票据到票据到期的天数往往少则几十天,多则300天,在此期间资金处于闲置状态。票据的融资依赖于在活动,商业产生的资本交易,因此,这种融资方法在商业结算频繁的企业具有更好的适用性。


  3.融资租赁


  融资租赁是债务融资,的一种特殊方式,也就是说,如果建设项目需要购买和设备,的资金,它可以向融资的一家金融机构公司申请融资租赁在抵押融资,等地被广泛使用,飞机和船只在购买,和融资租赁也被广泛用于大型电力项目的准备。


  4.融资,公司项目


  融资,公司项目是指拟建项目的发起人或投资人首先以股权(包括合资)方式确立有限责任的公司项目。然后项目公司直接投资拟建项目并取得项目的资产权和经营权,项目公司同意向贷款人借款并负责项目融资项目公司融资项目本质上不是外部的融资产品,是基于融资、企业的搭建、管理、的安排在融资投资的一种模式, 内部风险的隔离和内部与外部的结合融资其主要的运作模式是建立一个单独的法人,结构,治理,并投入一定数量的自有资金,然后筹集剩余资金来运作该项目在建设主要由外部间接融资融资,公司具有简单结构的特点和明确的财务关系。 这是在融资,融资和结构使用最广泛的项目


  (3)创新融资(中国境内)


  1.保险基金的融资


  保险资金一般是指保险公司的资金和准备金,保险资金在合理和引导的流动将保证保险资金充足,合理和安全进入金融市场,这将为企业带来巨大的融资来源,根据相关规定,保险资金的使用仅限于以下几种形式:银行存款;买卖债券、股票、证券投资基金份额等证券,投资房地产。


  设施债务投资计划的优势在于:(1)资本规模大。截至2012年底,公司保险总资产达到7.4万亿元,成为金融机构的重要投资者(2)融资期限长。保险资金主要来自被保险人的保费投资,尤其是寿险业务的保费收入。(3)利率低。保险基金债务投资计划利率一般明显低于同期银行贷款利率。当然,由于筹资目标仅限于公司保险,流动性存在一定不足,融资利率可能普遍高于同期债券利率。(4)融资总额没有上限债务投资计划不受证券法约束。根据2012年的新政策,理论上融资总量没有上限。对于特定项目,债务计划的融资不得超过项目总预算的40%。


  2.金融衍生品业务


  金融衍生工具是从基础金融工具衍生出来的一种新的金融产品,其价值由基础金融工具的价格变化决定。金融衍生品是与现货相对应的概念,主要包括期货、期权、掉期和掉期。对企业,来说,正如期货和其他远期商品合约平抑了价格商品市场的波动一样,金融衍生品有作用平抑融资成本的波动,是锁定融资成本、降低融资风险的有效工具。开展金融衍生品业务,一定不能有投机获利心理。企业应该平衡融资成本,规避利率变动风险,并将其作为配置,合理融资业务的辅助手段


  3.供应链融资


  供应链融资与供应链管理关系密切如果说供应链管理从核心企业及其供应链网络来看是管理模式,那么供应链融资则是核心企业与银行合作向供应链各节点提供金融服务的商业模式。一方面,将资金有效注入相对薄弱的上下,中小企业,解决企业支持融资和供应链失衡的问题;另一方面,将银行信贷整合到上下,支援企业的购销行为中,提升其在商业,的信用,促进支援企业与核心企业,之间长期战略协同的建立,从而提升整个供应链的竞争力。


  供应链融资的主要运作思路是理顺供应链中企业的信息流、资金流和物流

;核心企业根据稳定、可监管的应收、应付账款信息及现金流,将银行或金融机构的资金流与企业的物流、信息流进行信息整合;然后由银行或金融机构向企业提供融资、结算服务等一体化的综合业务服务。


    4.产业投资基金融资


    产业投资基金又称为风险投资基金或私募股权投资基金。一般是指募集资金向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金的特点是投资对象主要为非上市企业,投资期通常为3年-7年,投资目的是基于被投资企业潜在价值,推动其发展,选择合适时机退出以实现资本增值收益。作为风投行业,产业投资基金的投资行为受到的限制较少,资金筹集也存在较少限制。因此企业设立产业投资基金,然后通过产业投资基金募集资金投入企业使用,能够较好的解决传统融资资金期限短、资金限制多、缺乏稳定性等问题。


    (四)创新融资(境外)


    1.境外直接上市融资


    直接上市是指国内企业直接向海外的证券交易所申请挂牌上市。包括发行B股在国内证券交易所上市;在海外直接发行股票并上市;H股;红筹股;利用存托凭证发行股票并上市等。国内企业海外直接上市需要经过中国证监会的审核才能向海外证券交易所申请挂牌上市。由于国有企业海外设立壳公司存在较多的法律障碍,而且红筹方式并不能为国有企业海外上市明显减少审批环节,国有企业海外上市大都采取直接上市的方式。


    海外直接上市要求企业具备一定的自身实力,主要适用于经济实力强且具有海外拓展空间的大中型企业。


    2.间接上市融资


    由于直接上市程序繁复,成本高、时间长,为了避开国内复杂的审批程序,企业可以选择间接方式在海外上市融资:即国内企业境外注册公司,境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控制权,然后将境外公司拿到境外交易所上市。境内企业在境外收购壳公司,然后将境内资产或权益注入壳公司。这种收购方式在实践中大致分成两种类型,一种是收购海外主板市场和创业板市场的上市公司(如海尔在香港收购中建数码);另外一种是收购OTCBB(场外柜台交易市场)、Pink Sheets(粉板市场)等市场内的挂牌公司。


    海外间接上市主要适用于海外直接上市手续复杂、受审批约束度较高以及直接上市成本较高的大中型企业与难以满足海外直接上市条件的中小型企业。


    3.贸易融资


    贸易融资是指银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。是企业在贸易过程中运用各种贸易手段和金融工具增加现金流量的融资方式。国内贸易以前多采取不规范的滞留应付款,在国内商业票据逐步发展之后,利用商业票据融资的方式加速发展。在国际贸易中,规范的金融工具为企业融资发挥了重要作用,国际贸易融资的主要方式有国际保理融资、福费廷、打包放款、出口押汇、进口押汇、提货担保、出口商业发票贴现等。


    4.境外人民币债券融资


    离岸人民币债券是指在中国大陆以外地区发行的以人民币计价的债券。由于融资成本较低,发行离岸人民币债券成为国内大型企业的拓展融资渠道的焦点。


    5.内保外贷


    内保外贷业务是指企业在向境内银行出具无条件、不可撤销反担保的前提下,境内银行为该企业的境外子公司向境外银行开立保函或备用信用证,由境外银行向境外子公司提供融资的业务。内保外贷业务产生的背景是由于我国实行外汇管制,境内外资金流动较为不便,这造成了两个问题:一是境外子公司资质较差,品牌知名度不高,导致融资困难;二是境内外资金成本差异较大,国内融资利率较高,国外融资利率相对较低。前者导致境外企业经营存在困难,不利于国内企业“走出去”;后者导致一旦外部资金回流境内,则可解决境内企业的融资难题或者获得超额利润。因此,企业开展内保外贷有利于解决境内外企业的融资难题,并且可以降低融资成本。



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