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  融资澳大利亚恰纳铁矿项目


  一.项目背景


  查纳铁矿位于澳大利亚西澳著名的铁矿产区,是公司中国和澳大利亚锤子铁矿公司的冶金进出口企业


  合资项目。查纳铁矿于1988年初在建设开始建设,并于1990年初正式投入运营。这是当时中国最大的海外矿业投资项目。


  这也是澳大利亚自20世纪70年代初以来最重要的铁矿石项目开发,被誉为“澳大利亚铁矿石开发历史上的新时代”


  一代”。


  二.结构,融资项目


  1.查纳铁矿项目投资结构


  像大多数资源项目一样,查纳铁矿项目采用非公司,合资结构中国冶金进出口公司


  公司,是澳大利亚的全资子公司,持有合资项目结构, 40%的股份,公司,锤子铁矿持有60%的股份。


  三、融资结构简评


  结构,融资,恰纳铁矿项目在概念上与本章第8.1节中融资结构,波特兰铝厂关于中信公司项目相同


  样本。由于有限追索的杠杆作用,结构,租赁,等政府的税务政策,在项目投资初期的税务损失和投资减少,是很大的


  大大降低了项目的融资成本。特别是在查纳铁矿达到1000万吨生产,容量之前,该项目的初始资本投资很高,但是


  可用于偿债的项目净现金流较少,采用杠杆租赁模式的融资项目可以充分发挥其税务损失


  破坏了债务偿还的特性,降低了项目前期的现金流压力。在结构,融资采用其他形式的项目时,这很困难


  才意识到。


  结构,融资杠杆租赁项目的主要问题之一是结构,税务的稳定性


  荣:首先,杠杆模式中的“股权参与者”所获得的收益是一种税后收益,称为“事前同意”


  (在报税后同意),该收入主要通过吸收融资结构,项目中的税务损失来实现,不足部分需要


  从项目的现金流来看,支付应以租赁费的形式(或其他类似性质)进行。因此,不难看出结构,融资的税务项目


  损失越大,需要支付,的项目现金流比例越小,项目投资的综合经济效益越好。如果一个


  20个国家的公司所得税税率经常被调整,这可以作为公司(或项目)和税务,的扣除项目,它将不可避免地影响


  杠杆租赁-融资模型中“股权参与者”的收入比例增加了在结构,融资安排项目时对其经济效益的评估


  价格的难度;其次,杠杆化的租赁-融资模式导致了大部分工业国家税收,因为它有能力吸收大量税务损失


  服务机构广泛关注。今天,尽管没有一个国家明确表示不允许利用杠杆租赁作为融资,的手段


  许多国家对其在融资,项目中的应用增加了许多限制条件,增加了实际操作的难度。以澳大利亚为例,


  查纳铁矿的融资项目已成为最后一个利用杠杆租赁模式为项目做出完整融资安排的案例。紫查娜领带


  在融资,澳大利亚税务机构矿业项目明确表示不再批准整个项目的杠杆后,租赁融资,只允许设备参与该项目


  而融资安排的可移动的设施部分为杠杆租赁因此,无论你在哪里安排项目融资以杠杆租赁,的形式你必须


  在融资结构实际启动之前,必须获得当地税务部门的书面批准。盲目采用这种融资方法会给项目投资者带来


  更大的融资风险。


  提问者评价


  谢燮


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